十三五力破中等收入陷阱货币政策力度或加大
2015-11-18 11:17:56   来源:上街在线-上街日报综合   评论:0 点击:

  11月17日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开“十三五”《规划纲要》编制工作会议并作重要讲话。李克强指出,目前,国内经济在体量不断增大的高基数情况下,实现平稳运行并统筹好与转型、就业等的难度加大。走好夺取全面建成小康社会最后胜利的关键一步,就能基本跨越“中等收入陷阱”。此外,央行网站刊文论及当下的货币政策,分析人士认为未来的政策可能变得“力度更大”,不排除年内还有进一步降准或降息的可能性。

  李克强:十三五《规划纲要》必须贯穿改革精神 跨越“中等收入陷阱”

  李克强表示,未来五年是我国全面建成小康社会的决胜阶段,也是实现升级发展的关键时期,我们面临着不同以往的国内外环境,一方面仍处于可以大有作为的战略机遇期,拥有较大的回旋余地;另一方面,世界经济复苏乏力、地缘政治和国际经贸格局变化使我国发展的外部环境更加错综复杂。

  国内经济在体量不断增大的高基数情况下,实现平稳运行并统筹好与转型、就业等的难度加大。走好夺取全面建成小康社会最后胜利的关键一步,我们就能基本跨越“中等收入陷阱”,把建设现代化国家的宏伟事业推向新高度。为此,按照党的十八届五中全会精神,编制好一个战略性、针对性、操作性都很强的“十三五”《规划纲要》至关重要,这有利于坚定发展信心,焕发奋斗激情,通过扎实努力把全面建成小康社会的美好愿景变成现实。

  李克强说,《规划纲要》必须贯穿改革的精神。通过实实在在的重大改革举措破除阻碍发展、妨碍公平的弊端。按照进一步厘清政府和市场边界的要求,去除各种对市场主体不合理限制,在推动“双创”中最大限度释放市场活力,解放和发展社会生产力。要加快完善产权保护和交易、现代财政、要素市场、价格形成、金融服务等制度体系,建设公平竞争市场环境,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用,提高资源配置效率,以不断释放的改革红利增进发展效能。

  央行论文暗示货币政策可能“力度更大”

  11月17日,央行网站刊登牛慕鸿、张黎娜、张翔、宋雪涛、马骏的署名文章《利率走廊、利率稳定性和调控成本》。

  文章对 “利率工具无用论”进行了反驳:央行的政策对各种利率的作用方向一般都是正确的,如央行降息一般会降低企业的融资成本,从而起到刺激投资的作用。考虑到政策部分传导会被风险溢价对冲,因此经济下行过程中货币政策调整的力度就应该比不考虑风险溢价时的更大。

  文章称,对于降息未必能够降低企业的融资成本的观点,该观点持有者往往没有分清体制性因素导致的货币政策传导阻滞(这种因素在周期的任何部位都起作用)与周期性因素(如在经济下行时风险溢价上升)导致的传导效果的弱化。周期性因素会导致的货币政策传导效果的弱化,是在所有经济体和所有经济下行周期中都会出现的、无法避免的现象,但并没有阻碍其他国家选择从数量型向价格型货币政策框架的转型。

  对“周期性”传导效果弱化的一个正确的解读是,考虑到部分传导会被风险溢价对冲,经济下行过程中货币政策调整的力度就应该比不考虑风险溢价时的更大,才能达到预期的调控利率和实体经济的效果。

  分析人士认为,央行网站发布的政策讨论对未来的货币政策取向具有微妙的导向吹风作用。近来,官方报告当中多次提及中国经济潜在的通货紧缩风险,货币政策进一步加大力度的呼声渐起。最新发布的论文,也指向货币政策力度增大的方向,其深意值得玩味。

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